來源：上海證券報2007年5月30日 廣西天華編輯
經國務院批準，財政部決定從5月30日起，調整證券（股票）交易印花稅稅率，由現行1‰調整為3‰，即對買賣、繼承、贈與所書立的A股、B股股權轉讓書據，由立據雙方當事人分別按3‰的稅率繳納證券（股票）交易印花稅。
消息公布后，本報立即采訪了京城一些專家學者。他們認為，調高印花稅率會增加交易成本，一部分投資者可能會因為交易成本的升高而放棄頻繁買賣股票，從而達到抑制投機的效果，從長期來看，有利于股市的健康發展。
有助于抑制過度投機行為
“在市場好的時候提高印花稅率，而當市場不好的時候相應降低，這符合稅收工具的使用方式，也符合政策調控經濟的職能?！便y河證券首席經濟學家左曉蕾昨天在接受本報記者采訪時表示，“不應將其理解成是打壓資本市場的行為。”
作為調控宏觀經濟運行的主要市場化手段，財政與貨幣政策對調節我國宏觀經濟平衡和健康運行起著巨大的作用。一般來說，財政政策就是通過財政支出和稅收政策調整而進行經濟決策的政策，而貨幣政策是通過利率調整而影響經濟決策的政策。
“過去一段時間里，我們過多地關注貨幣政策，而忽略了包括稅收政策在內的財政政策的作用?！弊髸岳俑嬖V記者，“當經濟增長得過快或過慢時，可以通過對稅收政策的運用使經濟走勢變得更加平緩?！?/P>
在談到使用稅收政策的方式時，左曉蕾認為，當經濟熱的時候增加稅收，而經濟冷的時候降低稅收，符合稅收工具調控宏觀經濟的自身職能。就上調資本市場印花稅率來說，也適用這一規則。
“從目前股票市場的運行情況來看，的確比前幾年要熱很多。在前幾年股市低迷的時候，政府下調了印花稅率?，F在股市熱了，相應地上調印花稅率也是一項很自然的政策?！弊髸岳僬f，“不要把它理解成是針對當前股票市場走勢的一項政策，更不能理解成是一種打壓市場的行為。”
當被問到調高印花稅率、對股票市場的影響時，左曉蕾表示，不能簡單地來評價這個問題。從理論上來講，調高印花稅率會增加交易成本，從而可以降低股市的活躍程度。但市場中的投資行為如何反饋這一政策則因人而異。
左曉蕾指出，個人投資者會自行評估對這一政策的承受能力，并相應調整投資心理和投資行為。一部分投資者可能會因為交易成本的升高而放棄頻繁買賣股票，從而達到抑制投機的效果，而另外一部分投資者則更加看重股票投資產生的高收益，不會改變投資行為。
中央財經大學校長助理、原金融學院院長史建平表示，此前央行及有關部門為控制流動性過剩出臺了包括加息、上調存款準備金率等一系列措施，但對股市資金的流入并未起到直接的觸動作用，此次有關部門出臺上調印花稅的政策可以說出其不意，在未使用行政手段干預股市的情況下，通過稅收等經濟手段進行調控應該說能夠起到一些作用。
對資本市場健康發展是利好
中金公司首席經濟學家哈繼銘表示，提高印花稅一定程度上可以提高交易成本，對于頻繁換手的短期投機行為有一定抑制作用，但對長期投資影響不大。他同時建議取消利息稅。
他表示，此舉對于資本市場的長期健康發展來說，應是利好。“從市場影響來看，短期內的心理作用可能比較大，但不會特別影響股市進一步上升的趨勢，也不會造成市場持續性的大幅下跌。需要強調的是，提高印花稅有利于推動市場更加理性，但很難從根本上改變過度炒作的行為，因為畢竟股市漲幅太大。政策方向是正確的，但要完全使中國股市回歸理性，僅僅依靠稅收政策還是不夠的。”
哈繼銘建議，目前稅后利率水平仍處低位，故應取消利息稅，在增加交易成本的同時，可以起到適當提高儲蓄資金投資股市機會成本的作用。同時，還可以進一步引導H股、紅籌股公司的回歸，擴大供應量。
“我認為，有關監管部門可以仿效央行季度貨幣政策報告的形式，發布資本市場運行報告，加強資本市場信息散播。這個報告可以涵蓋近期的股價上漲幅度、換手率，周邊市場的供給、其他市場的估值水平等內容，客觀傳遞信息，便于市場充分理解和把握市況。這項工作可以和投資者教育工作結合起來。”哈繼銘說。
上調印花稅不是打壓市場
中央財經大學證券期貨研究所所長賀強表示，上調股票交易印花稅雖然能起到一定的調節作用，但是對目前的股市來說，不算是大的利空消息。
賀強說，從歷史上來看，我國證券交易印花稅最早規定的就是千分之三，1997年左右的時候認為股市過熱，才上調到千分之五，但是股市仍然高開高走。后來熊市的時候，又進行了數次下調，最后調至千分之一。
“目前來說，投資者在股票市場得到的回報率很高，提高股票交易印花稅雖然會適當增加交易成本，但不會對投資者的高收益帶來實質影響，最多會產生一些心理上的影響?！彼f。
賀強認為，目前股市基本正常，雖然存在一定的過度投機行為，但是動態市盈率是30多倍，與2001年股市的走勢相比，本輪牛市是有業績支撐的。當前股市的持續上漲，說明股市的需求很大，供給相對小，導致供需失衡。
北京工商大學證券與期貨研究所所長胡逾越說，提高股票交易印花稅既可以調控市場，又可以提高國家財政收入。
“我們不能評論當前的指數是高還是低了，但是畢竟漲的太快了?！焙庠秸f，不久前央行調整利率、準備金率和匯率，雖然主要針對的是宏觀經濟，但是股市也應該作出反應，但是事實上上周一市場低開高走。此次調高印花稅，可能會被理解為針對市場采取的調控手段，但是，“能夠起到多大的作用還要拭目以待”。
附：股票交易印花稅歷史沿革
1991年10月，深圳市將印花稅率調整到3‰，上海也開始對股票買賣實行雙向征收，稅率為3‰。
1992年6月，國家稅務總局和國家體改委聯合發文，明確規定股票交易雙方按3‰繳納印花稅。
1997年5月，證券交易印花稅率從3‰提高到5‰。
1998年6月，證券交易印花稅率從5‰下調至4‰。
1999年6月，B股交易印花稅降低為3‰。
2001年11月，財政部決定將A、B股交易印花稅率統一降至2‰。
2005年1月，財政部又將證券交易印花稅稅率由2‰下調整為1‰
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